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什麼是財務槓桿？

財務槓桿的精神，簡單說就是舉債投資，也就是利用別人的錢來賺錢。而房地產因為有實質房屋作後盾，特別合適以貸款來投資。不像融資買股票，或是跟金主借錢，投資者不用擔心會有因投資失利，而有還不起貸款之情形。

讓我們來看看頂新集團的功力：左手買股、右手質押套現。

〔自由時報記者高嘉和／台北報導〕馬政府執政後，頂新集團魏家陸續從開發工銀等原始股東手中收購台北一○一股權，合計砸下六十一億元持有三成七股權，是單一最大股東，握有台北一○一實際經營權；但頂新魏家「轉頭」就將約八成七持股質押，等於花不到九億元，就吞下年租金超過十二億元、總資產達四○八億元的台北一○一。

頂新魏家是在二○○九年七月從開發工銀手中接下台北一○一約十九．五一％股權，金額約三十七．三五億元，躍居第一大股東，但同年九月就將控股的頂基、頂立持有股權開始進行質押，幾乎是拿下台北一○一股權後「轉頭」就將持股套現。

到今年九月，頂新魏家旗下頂固、頂安及頂基三家控股公司合計持有四十六．八八萬張台北一○一股權，其中約四十．八萬張、比率達八十七．○二％質押套現，暫不考慮其質押金額多少，頂新外表是掏出六十一億元買台北一○一股權，實際上只拿出不到九億元，其餘轉頭就跟銀行借錢。

台北一○一主要股東包括頂新魏家（三十七．一七％）、泛公股（中華電信、交易所及兆豐金合計四十四％）及其他民股（國泰金、中信金及新光金合計約十六％），算是「公民共治」。

但魏應交親自出任台北一○一副董事長兼執行長，還可指派總經理人選，雖然董事長宋文琪是官股代表，但財政部長張盛和日前就公開表示，宋多次向他抱怨被頂新集團架空。

台北一○一 年租金收入逾十二億

根據台北一○一年報，去年光是辦公樓層租金收入就超過十四億元，今年預估至少十二億元以上；頂新集團左手買股、右手質押套現，只花不到九億元就可掌控股本一四七億元、股東權益一五六億元、總資產四○八億元、年租金收入十二億元以上的台北一○一。