事情、事、情,豈可因事動情、因情誤事!
易則易知,簡則易從; 易知則有親,易簡則有功; 有親則可久,有功則可大。

選擇權逢低佈局的最佳化策略:如何善用時間價值與遠近月交易之優劣?這跟遠近月的價差交易無關,純就單邊交易而言,若平常的交易模式是「逢低買進」的話,那在履約價的選擇投資策略時,有二句話參考:外不如內、近不如遠!

先以近不如遠來說,以下圖為例,其中:左上圖是期貨收7858點,左下圖是加權指數收7855.97點、右上圖是2月選擇權7900CALL、收57點,右下圖是3月選擇權7900CALL,收盤119點。

遠近月履約價  

先來看上圖的黃色箭頭吧!

當天期貨行情上沖下洗,先上在下,若不小心想要拉回買進者,當天一定會買到…此時二月選擇權履約價7900的call,應該會買到40點左右,若是三月的7900call,應該會買到70點左右。

當天進場後,行情不幸橫向了六天,請看綠色箭頭,大盤沒破前波低點,但選擇權權利金都大幅下跌,可是相比之下,此時二月履約價8000call的權利金最低跌到12.5,損失約70%、三月的最低到41損失約40%,因為buy call不怕,所以不用停損(?),一直留倉到今天!

大家可以發現,不管買二月履約價還是三月履約價,到今天都是賺錢的,但三月選擇權的最大損失比例較少,且三月的利潤在前二天就有明顯的出來,而二月一直要到昨天才開始感覺賺。

最重要的是,若再留倉個一周,我相信圖形上的優劣點會立刻分曉!

不過,有壞就一定有好,這是老天爺的安排!

如果您很厲害,一買進就上漲的話呢?各位請看綠色白箭頭,其中二月7900call最低為12.5點,昨天最高是78點,六倍多;三月光7900call最低是41點,昨天最高是132點,三倍,所以:高下立判!

現在知道什麼時候要做近月、什麼時候要做遠月了吧!或是把「什麼時候」改成「什麼能力」會比較順,也就是:您是什麼能力,您就選擇做那一個月份的履約價吧!

也就是說,做二月履約價的投資人,基本上是「可以」預測行情的,所以可以跟時間對抗,而選擇交易三月履約價的投資人,基本上是「等待」行情順其自然的發生,所以時間是此策略的好朋友,哦!別忘了,這段話是指:逢低買進的策略!

事實上,會發現這個現象,是因為我買了8000call,只是我是買二月選擇權,請看下圖左邊二月跟右邊三月的比較。

8000call遠近月履約價  

當時我是在01/15買進二月8000call,權利金36點,最低時跌到5點左右,如左圖,已經賠了85%,都懶的看了(最大敗筆),到02/01收盤時,權利金24點,還是賠錢!

而這期間,指數上漲了近150點,也就是我的大盤方向看對,但進場時機不對,這句話很常發生!

所以,若當時我是選擇三月份選擇權,履約價一樣是8000call的話,當時權利金約為70點,最低到25點,賠65%,到02/01收盤時,權利金已變為78點,開始獲利了!

遠月合約之最大的問題有二:

1、成交量:也就是進出場不太容易,尤其是賠錢想停損的時候,不好出!除非…用鎖價差單的方式解決!

2、進場總資金:不管是價內的call、或是遠月的call,其單口成本都比較高,對於買了就不理會的交易方式來說,損失較大!除非…用總投資資金來規劃!

重點:買1口遠月的call,可能可以買2口近月的call,對想要將總資金投人,跟市場拚一把的投資人來說,獲利倍數不吸引人,不過,有句話給大家參考~《老子》第五十八章:“禍兮福之所倚福兮禍之所伏

用股票的角度來說,有分為「現股買進」跟「融資買進」,請問:那一種風險大呢?

如果都是買一張,那損益差不多一樣(差融資利息)!

如果是Show hand,那現股一張可以買融資二張,那損益就差二倍!

可以這麼說:買遠月履約價就像現股買進,可逄低佈局做長線;買近月就有點像是融資買進,可加碼短線進出,擴大獲利!

另外一種選擇就是買較價內的call(待續),此時時間價值變化也很特殊,不過,我還是強調,對某些交易策略而言:外不如內,近不如遠!

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彌勒佛:開心遊樂園、股市期權討論區。

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  • amy
  • 我是位新手 想請問 選擇權的原理基本上是不是就是和股票一樣 就是看漲或是看跌一樣嗎?
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