選擇權逢低佈局的最佳化策略：如何善用時間價值與遠近月交易之優劣？這跟遠近月的價差交易無關，純就單邊交易而言，若平常的交易模式是「逢低買進」的話，那在履約價的選擇投資策略時，有二句話參考：外不如內、近不如遠！
先以近不如遠來說，以下圖為例，其中：左上圖是期貨收7858點，左下圖是加權指數收7855.97點、右上圖是2月選擇權7900CALL、收57點，右下圖是3月選擇權7900CALL，收盤119點。
先來看上圖的黃色箭頭吧！
當天期貨行情上沖下洗，先上在下，若不小心想要拉回買進者，當天一定會買到…此時二月選擇權履約價7900的call，應該會買到40點左右，若是三月的7900call，應該會買到70點左右。
當天進場後，行情不幸橫向了六天，請看綠色箭頭，大盤沒破前波低點，但選擇權權利金都大幅下跌，可是相比之下，此時二月履約價8000call的權利金最低跌到12.5，損失約70%、三月的最低到41損失約40%，因為buy call不怕，所以不用停損(?)，一直留倉到今天！
大家可以發現，不管買二月履約價還是三月履約價，到今天都是賺錢的，但三月選擇權的最大損失比例較少，且三月的利潤在前二天就有明顯的出來，而二月一直要到昨天才開始感覺賺。
最重要的是，若再留倉個一周，我相信圖形上的優劣點會立刻分曉！
不過，有壞就一定有好，這是老天爺的安排！
如果您很厲害，一買進就上漲的話呢？各位請看綠色白箭頭，其中二月7900call最低為12.5點，昨天最高是78點，六倍多；三月光7900call最低是41點，昨天最高是132點，三倍，所以：高下立判！
現在知道什麼時候要做近月、什麼時候要做遠月了吧！或是把「什麼時候」改成「什麼能力」會比較順，也就是：您是什麼能力，您就選擇做那一個月份的履約價吧！
也就是說，做二月履約價的投資人，基本上是「可以」預測行情的，所以可以跟時間對抗，而選擇交易三月履約價的投資人，基本上是「等待」行情順其自然的發生，所以時間是此策略的好朋友，哦！別忘了，這段話是指：逢低買進的策略！
事實上，會發現這個現象，是因為我買了8000call，只是我是買二月選擇權，請看下圖左邊二月跟右邊三月的比較。
當時我是在01/15買進二月8000call，權利金36點，最低時跌到5點左右，如左圖，已經賠了85%，都懶的看了(最大敗筆
)，到02/01收盤時，權利金24點，還是賠錢！
而這期間，指數上漲了近150點，也就是我的大盤方向看對，但進場時機不對，這句話很常發生！
所以，若當時我是選擇三月份選擇權，履約價一樣是8000call的話，當時權利金約為70點，最低到25點，賠65%，到02/01收盤時，權利金已變為78點，開始獲利了！
遠月合約之最大的問題有二：
1、成交量：也就是進出場不太容易，尤其是賠錢想停損的時候，不好出！除非…用鎖價差單的方式解決！
2、進場總資金：不管是價內的call、或是遠月的call，其單口成本都比較高，對於買了就不理會的交易方式來說，損失較大！除非…用總投資資金來規劃！
重點：買1口遠月的call，可能可以買2口近月的call，對想要將總資金投人，跟市場拚一把的投資人來說，獲利倍數不吸引人，不過，有句話給大家參考~《老子》第五十八章：“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏。
用股票的角度來說，有分為「現股買進」跟「融資買進」，請問：那一種風險大呢？
如果都是買一張，那損益差不多一樣(差融資利息)！
如果是Show hand，那現股一張可以買融資二張，那損益就差二倍！
可以這麼說：買遠月履約價就像現股買進，可逄低佈局做長線；買近月就有點像是融資買進，可加碼短線進出，擴大獲利！
另外一種選擇就是買較價內的call(待續)，此時時間價值變化也很特殊，不過，我還是強調，對某些交易策略而言：外不如內，近不如遠！
留言列表
