今年以來,全球多數股市早在經濟落底前就開始反彈,其中MSCI新興市場指數前3季上漲61.2%,幾乎是MSCI全球指數22.47%漲幅的3倍,保德信國際投資組主管黃榮安表示,新興市場受金融海嘯影響跌幅較劇烈,加上其內需復甦較快及資源題材支撐,上漲速度及幅度遠勝過已開發市場,不過,此波漲幅僅反映經濟處於微幅衰退的水準,根本尚未反映經濟開始復甦的漲升行情,預估高股息投資將是投資市場的新趨勢,尤其同時具備「高股息」和「高股息成長率」特色的公司長期表現最為優異。 

在實質基本面部分,黃榮安指出,美國GDP可望在今年第2季落底後,下半年將大幅翻揚至3%以上,呈現V型反轉姿態,進而帶動全球經濟同步走向V型復甦,預期全球股市的漲勢可望因此而持續;從近期中、美、歐甚至G20的首長或央行發言中可觀察到,為防止經濟出現第二次衰退的可能性,預期各國政府仍將維持一段時間的寬鬆貨幣政策,全球資金行情得以延續。

 從市場最關注的Fed升息時點來看,若以過去歷次Fed升息經濟背景來看,就業市場需要停止惡化後才有機會開始升息,預期升息時間點可能落於2010年第2季。以1989年以來之利率循環顯示,聯準會最後一次降息至下一次升息之間,股市(S&P500)通常會反應景氣確定復甦的預期而出現優異表現。總結來說,由於全球的通膨及利率環境均處於雙低局面,有利於經濟復甦及成長,形成股市投資絕佳的黃金組合。

 黃榮安建議,現階段全球主要已開發國家利率幾乎皆趨近零,新興市場利率亦大幅下滑,在此低利率的環境下,預估高股息投資將是投資市場的新趨勢,尤其同時具備「高股息」和「高股息成長率」特色的公司長期表現最為優異,主因是高股息股往往意味著企業擁有較佳的營運模式,並願意把獲利回饋給股東,這樣特質的公司通常財務健全,且對未來現金流量較有把握,故長期來看,這類公司有機會在市場回升時帶來可觀也相對穩健的報酬。

 

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