彌勒佛：開心遊樂園、股市期權討論區。

當年還記得期貨天王張松允以指數選擇權賣方交易策略為主，因賣方的成交量夠大，進出容易，且做莊家策略，可坐收漁翁之利！
我只聽說他是100萬變200萬，然後變400萬，再然後立馬變800萬、1600萬…一直倍數下去變成個億！

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選擇權操作，有些人求穩當獲利，如「賣方策略」，有些人求快速致富，如「買方策略」，本篇文章是專指可以快速賺三倍以上的方法！
還記得我說的期貨技術分析的第一階段找方向、進到第二階段發現益損比、到最後第三階段掌握交易的主動權、您也可以看一下這篇文章：技術分析的精神！

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5月4日，當年的五四運動，我告訴自己：每天開盤前一定要注意的事~交易心態！
全美交易冠軍馬丁舒華茲提到：他每天開盤前2分鐘都會特別看一張放在辦公桌右手邊、用塑膠護貝起來的手稿，內容是建立部位前需要的注意事項及備忘錄！

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_{買方：假設最大風險值為 1、勝率低於50%，所以獲利目標價至少為2。(即50買進、至少出100。)
賣方：假設最大報酬金額為 1、勝率高於50%，所以停損點不得大於1。(即50賣出、停損守100。)
 
交易成功的特質是耐心、勇氣與獲勝率的合理性，特別是『期望值的合理預期』，也就是要在乎是利潤風險金額及勝率關係，而不要只在意『每次都要對』的不理性心態。}

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選擇權逢低佈局的最佳化策略：如何善用時間價值與遠近月交易之優劣？這跟遠近月的價差交易無關，純就單邊交易而言，若平常的交易模式是「逢低買進」的話，那在履約價的選擇投資策略時，有二句話參考：外不如內、近不如遠！
先以近不如遠來說，以下圖為例，其中：左上圖是期貨收7858點，左下圖是加權指數收7855.97點、右上圖是2月選擇權7900CALL、收57點，右下圖是3月選擇權7900CALL，收盤119點。
 

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以選擇權做賣方來看，如果是在12月的第一個交易日(12/03)，當天相對高點進場sell call的話，結局是如何呢？
7500call可以空在220點附近、一直到日前304點，賠了近50%。
7600call可以空在165點附近、一直到日前205點，賠了近30%。
7700call可以空在120點附近、一直到日前110點，小賺近10%。

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不管是做「買方」還是「賣方」，都要仔細看這張圖，它清楚地表示了選擇履約價的重要性，也強烈暗示了買、賣雙方獲利的原則！
 
本圖形是從2012/11/21到2013/01/11止，距一月期貨選擇權到期日(01/16)還有三個交易日，這段期間內五個履約價的權利金變化。
其中：

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您如果有買過台指50(ETF)這檔股票的話，您就會發現，這支股票也「漲」的太慢了一點吧！
沒錯，在多頭時，只要一有特定買盤介入的話，股票就立刻會漲停鎖住，很過癮，有時候還會連續漲停好幾根，簡直是「爽翻了」！可是ETF幾乎不可能有這種機會！
但是，在空頭時或有特定不利消息出來後，股票也會跌停鎖死，甚至「無量跌停」，很慘，想跑都跑不了，可是：ETF也幾乎不可能有這種機會！

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2010-12-24
落後補漲股來了嗎？
台股連漲三天後，在電子高價股帶頭回檔修正，加上金融大型股互有消漲，抵消部分個股強力反彈，指數今天以8661.10點作收，下跌37.77點，跌幅0.42%，成交金額1207.72億元。
週K線小幅收紅，指數再漲43.2點，連續四周上漲。台新投信表示，台股目前技術面量價仍配合得宜，融資亦未出現過熱，後市仍有機會持續盤堅向上，建議持股者可續抱，尚無持股者以落後補漲股優先佈局；至於台股後市強弱指標，可觀察VIX及新台幣走勢，若VIX出現不正常大波動時，宜提高風險意識；新台幣方面，只要不出現急升急貶，持穩在30元附近整理，皆有利台股正向發展。
台新投信指出，台股目前呈現小碎步上漲之溫和攻堅格局，技術線仍是多頭排列，要注意的是代表投資人心態的VIX已來到相對低點，顯示了市場的風險意識相對偏低，須留意台股短線漲多拉回的獲利了結賣壓，但在中期的資金面、籌碼面、基本面仍舊偏多的情形下，遇拉回反應站買方，以迎接後市大多頭行情。
在類股佈局方面，嘿嘿…還是不要看比較安全！

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何謂套利理論？低買高賣，或說是「賣高買低」會比較適合。想研究更多，請按此：期貨交易心法
  
  在進行套利交易時，投資者關心的是合約之間的相互價格關係，而不是絕對價格水平。投資者買進自認為價格被市場低估的合約，同時賣出自認為價格被市場高估的合約。如果價格的變動方向與當初的預測相一致；即買進的合約價格走高，賣出的合約價格走低，那麼投資者可從兩合約價格間的關係變動中獲利。反之、投資者就有損失。
套利交易主要有三種形式：跨月份套利、跨市場套利及跨商品套利。 這此策略在某些條件下又可以稱為價差交易。 並不是全然的無風險套利。
您可先參考市場上專業期貨商或上市上櫃期貨公司的說法…當然，別忘了您是客戶、他們是生意人喔！














跨月份套利：投資者對不同交割月份的商品價格間的變動關係的預測和買賣，如買近月期貨、賣遠月期貨，或買近月選擇權、賣遠月選擇權，
跨市場套利：則是對不同交易所的同種商品價格間的變動關係的預測和買賣。如新加坡日經及大板日經，新加坡摩台指及台指期。
跨商品套利：是投資者對相同交割月份的不同但相關商品價格間的變動關係的預測和買賣。如買進台指期貨、賣出一籃子股票，最上段文章即指此類交易。
套利交易在期貨市場起到兩方面的作用：
一、因為價格偏離後必會回歸正軌，故套利方式為投資者提供了對沖機會。
二、同上理由，有助於將扭曲的市場價格重新拉回來至正常水平。
 
以下是今日新聞【2010/10/19 經濟日報】
台股昨（18）日大跌，今日在美股道瓊指數大漲80點的情況下，期貨也小跌10點收盤，散戶納悶，何以未有大利空的情況下，台股卻在亞股中往下跳水第一勇。其實外資在台指期10月開倉以來，在期貨市場一路布空單，昨日外資現貨賣超近百億元，更在台指期大舉加空，空單水位高達1.1萬口，讓10月台指期結算雪上加霜。
昨日電子指標股宏達電跌停震撼市場，電子期率先跌破季線，外資不僅在現貨大賣，期貨空單水位再度升破萬口。尤其現貨昨日成交量1,137億元，台指期卻爆出6月以來的單日大量，顯示未出場的大戶也已在期市布空避險，本周三（20日）壓低結算機率增。
目前期貨現貨逆價差26點，有略微縮小的跡象，而外資先前一直在現貨市場買超、在期市作空。分析師也指出，可能是避險及套利策略，外資想要賺取匯差，資金進場必須要買股，卻不看好台股指數往上突破的可能性，因此在期貨市場作空，以套利策略買股及作空需要二套資金，藉此增加資金的消耗量，不過，在結算前昨已在期現雙邊大空。

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初做選擇權的投資人會有一個困擾：這麼多履約價要選那一個？差別在那裡呢？以下為08/20收盤後之各履約價權利金的「值」。(其中D_Impv為選擇權隱含波動率，又是一個很大的課題，說實話：懂、不懂，跟賺錢有關，但也沒太大的關係。)
 
可能有人聽過，選擇權的履約價有：深入價內、價平、價外吧，很玄，似懂非懂，這是我的經驗！事實上，我們是在交易權利金的變化，所以，我最關心的是：那一個履約價最划算？

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   選擇權教學、說難不難、說簡單也不簡單！
 
 

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